Snap并不是下一个Twitter 它比后者更惨

 中国邮箱网  0条评论  587次浏览  2017年08月22日 星期二 21:42

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中国邮箱网讯 8月22日消息,随着股价最近持续下跌,Snapchat母公司Snap被认为将成为下一个Twitter,但国外媒体FOOL日前撰文称,Snap并不是下一个Twitter,因为它的处境比Twitter更惨。


以下是文章全文:

当流行应用Snapchat的母公司Snap在3月上市时,外界首要的问题是,Snap将成为下一个Facebook还是下一个Twitter?毕竟后两家公司可是存在着天壤之别。

在上市的5年间,Facebook成长为了一家科技巨兽,市值将近5000亿美元。受高达逾20亿的用户推动,Facebook过去12个月斩获了330亿美元的营收和惊人的130亿美元净利润。

另一方面,Twitter则陷入了挣扎。其股价从2013年的高点下跌了近80%,自2015年年初下跌了近70%。Twitter当时超高的估值,加上其不太给力的业绩,导致大量投资者的财富被蒸发。如今,Twitter的营收始终在25亿美元左右徘徊,每年的净亏损接近5亿美元。

而Snap的股价已经从数月前的高点下跌了46%。其用户增长在放缓,成本在飙升,且该公司似乎在Facebook的抄袭面前毫无还手之力。Snap的发展轨迹似乎与Twitter很像,换句话说,它并不太像Facebook。

但我认为,Snap并不是下一个Twitter,它的处境远远更糟。

烧钱黑洞

我曾在2015年写过一篇名为《Twitter股票就是一场蓄势待发的灾难》的文章,在其中列出了Twitter被严重高估的理由。笔者将Facebook、谷歌(微博)和Twitter营收相当时的数据进行了比较。最终的数字不言自明,显示出Facebook和谷歌的增速比Twitter更快,同时都实现了盈利,且支出在营收中的占比更小。

现在,我把Snap加入到这项对比中。对于Snap,我将采用其过去12个月的数据,并排除它数额巨大的IPO相关股权奖励支出。

——过去12个月的Snap:营收为6.25亿美元,研发费用在营收中的比重为79.8%,销售和总务管理支出在营收中的比重为92%,运营利润为负10.26亿美元,下一年营收增速(基于分析师的平均预期)为83%。

——2014年的Twitter:营收为14.03亿美元,研发费用在营收中的比重为49.3%,销售和总务管理支出在营收中的比重为57.3%,运营利润为负5.39亿美元,下一年营收增速为58%。

——2003年的谷歌:营收为14.66亿美元,研发费用在营收中的比重为15.7%,销售和总务管理支出在营收中的比重为17.7%,运营利润为3.42亿美元,下一年营收增速为118%。

——2010年的Facebook:营收为19.74亿美元,研发费用在营收中的比重为7.3%,销售和总务管理支出在营收中的比重为15.5%,运营利润为10.32亿美元,下一年营收增速为88%。

可以看出,尽管Snap的营收并没有2014年的Twitter那么高,但是其运营亏损已经是Twitter近两倍。此外,Snap的成本正高到失控:2017年第二季度期间,Snap在研发方面花费了2.55亿美元,在销售和总务管理方面花费了2.33亿美元,两项数据均高于同期的营收(1.82亿美元)。过去几个月,Snap还花费了约4亿美元用于收购。

这些支出正值Snap的用户增速出现下滑之际。第二季度期间,Snap的日活跃用户环比仅增长了4%。Snap的网络托管费用也在增长,从第一季度平均每位用户0.6美元增至了0.61美元。Snap依靠云计算提供商为其提供网络基础设施,这意味着其托管成本将随着应用的使用而增长。

对于今年,分析师预计Snap将产生约9亿美元的营收。即使股价已经显著下滑,Snap的市值仍是该数字约18倍。要让这一极其乐观的估值合理,Snap的用户增长需要加速,每用户营收需要显著增加,且成本必须不再激增。因此可以说,作为一家上市公司,Snap目前的表现完全没有理由让投资者相信该公司能够一飞冲天。

对投资者来说,Twitter是一辆失事的列车,但我并不确定该比喻是否足够形容Snap的惨状。





文章来源:腾讯科技

标签:TwitterSnap

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